5月22日 ，证监会联合八部门重拳整治非法跨境证券业务 ，对三家境外券商开出合计超22亿元罚没罚单，明确两年内全面清退境内非法业务 。在此背景下 ，跨境投资需求将流向何方？港股通与境内券商或将迎来怎样的发展新机遇？（资料参考：证券时报《跨境投资强监管落地！三家头部券商遭重罚 ，跨境投资赛道重构开启》，2026.5.25）
监管重拳落地：终结境外券商灰色通道
据官方发布的《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》 ，所有未持牌的境外机构在境内提供的开户 、招揽 、交易、结算等证券经纪服务 ，必须全部终止 。方案设置了为期两年的过渡期，期间存量业务实行“只卖不买 、只出不进”，期满后全面关停境内服务 ，以彻底终结境外券商在境内的“灰色通道 ”。（资料参考：上海证券报《境外机构“灰色通道 ”终结：设置两年过渡期 投资者资产安全不受影响》 ，2026.5.23）
有分析称，方案聚焦取缔非法跨境证券期货基金经营活动 ，建立综合施策 、标本兼治的长效机制 ，有利于净化资本市场生态，保障资本市场健康发展 ，也有利于引导投资者通过合法渠道开展境外投资 ，保护投资者合法权益 。（资料参考：金融时报《证监会等部门整治非法跨境证券期货基金经营活动》，2026.5.24）
承接跨境财富管理需求 ，国内头部券商或受益
随着非法跨境通道被全面封堵 ，原本沉淀在境外非法平台的资金与客户，或成为境内合规券商的重要增量 ，此外 ，跨境财富管理赛道有望迎来全新发展机遇 。
据机构测算，此次整体影响在港资产规模达2000-2500亿港元，部分资金有望流向A股市场或QDII基金等合规产品。更关键的是 ，境内居民持续增长的海外资产配置需求 ，不会因通道整治而消失，或可能加速向境内合规财富管理体系迁移 。（资料参考：21世纪经济报道《重拳整治非法跨境业务 ，市场影响究竟几何？机构解读来了》 ，2026.5.25）
目前，国内券商正顺势抢抓合规业务蓝海市场 ，借势开展投教宣传与业务推广 ，积极承接境外资产配置需求 。未来，中资券商有望把握境外财富管理需求增长带来的QDII、跨境理财通 、港股通 、香港互认基金、跨境互换等业务机会 ，或打开业绩增长新空间。（资料参考：国金证券《八部门联手整治非法跨境证券业务 ，合规跨境财富管理受益》，2026.5.24；财联社《“A股账户如何投港美股” ，成了券商的热门业务贴》 ，2026.5.25）
目前国内部分头部券商已完成以香港为核心的全球化布局，持有香港证监会全品类核心牌照，具备成熟的跨境业务体系与合规风控能力。监管趋严将提高行业准入门槛 ，推动跨境业务向头部集中 ，头部券商或将承接大部分转移客户与资产，或成为本轮政策的核心受益者 。（资料参考：21世纪经济报道《重拳整治非法跨境业务 ，市场影响究竟几何？机构解读来了》 ，2026.5.25）
看好券商板块长期机遇的投资者，或可关注券商ETF银华（159842）力争把握相关机遇 。该ETF跟踪证券公司指数（399975.SZ） ，聚焦国内头部券商 ，管理费率低至0.15%/年，托管费率低至0.05%/年 ，为同类型产品较低档之一 ，或是把握券商行业长期红利的高性价比工具。场外投资者也可关注其联接基金（A类：025193；C类：025194） 。（参考资料：中证指数官网，截至2026.5.26；同类产品指跟踪中证全指证券公司指数的ETF产品 ，共16只 ，数据来自Wind，截至2026.5.26 。）
港股通地位或持续提升，短期冲击或整体可控
在合规跨境投资渠道中 ，港股通作为境内投资者配置港股的核心通道 ，在本轮监管变革中迎来利好，长期发展潜力足。
本次整治强调要引导投资者通过港股通、QDII 、跨境理财通等合法渠道开展境外投资 ，这些渠道的市场需求有望迎来显著增长 。机构表示 ，港股通作为境内投资者投资港股的主要渠道，交易便利性和流动性优势将进一步凸显 。（资料参考：21世纪经济报道《重拳整治非法跨境业务 ，市场影响究竟几何？机构解读来了》 ，2026.5.25）
从短期影响来看，一方面 ，境外账户资产类型多元 ，并非全部为港股持仓；另一方面，存量资产将在两年内以“只出不进 ”方式逐步处置 ，而非一次性强制清仓 ，叠加部分客户可完成身份合法化调整，新规对港股市场的短期冲击或整体可控。（资料参考：21世纪经济报道《重拳整治非法跨境业务，市场影响究竟几何？机构解读来了》 ，2026.5.25）
从长期趋势来看 ，作为内地资金配置港股的主渠道，投资者仅需A股账户即可参与交易 ，无需额外开立境外账户 ，是延续港股投资策略直接的替代方式之一 。两年过渡期为市场与投资者预留充足适应时间，未来港股通业务量有望增加 ，长期价值或持续释放 。（资料参考：中国基金报《监管重拳整治非法跨境业务 ，券商合规渠道有望受益》，2026.5.26）
伴随港股通业务持续扩容 ，相关标的投资价值或逐步凸显。可关注银华基金港股通旗舰系列 ，有望助力投资者分享港股通定价权长期提升红利 。
大类
基金名称/代码
跟踪指数名称/代码
跟踪指数的前十大权重股及权重
科技
港股科技ETF银华
（513160）
恒生港股通中国科技
（HSSCT.HI）
中芯国际（0981.HK）15.75%
美团-W（3690.HK）12.17%
阿里巴巴-W（9988.HK）11.06%
小米集团-W（1810.HK）11.01%
腾讯控股（0700.HK）10.05%
快手-W（1024.HK）6.15%
联想集团（0992.HK）5.51%
华虹半导体（1347.HK）5.09%
地平线机器人-W（9660.HK）3.32%
商汤-W（0020.HK）2.73%
医药
港股创新药ETF银华
（159567）
港股通创新药
（987018.CNI）
康方生物（9926.HK）12.41%
信达生物（1801.HK）10.43%
百济神州（6160.HK）9.19%
石药集团（1093.HK）8.71%
中国生物制药（1177.HK）8.32%
翰森制药（3692.HK）7.27%
三生制药（1530.HK）6.78%
科伦博泰生物（6990.HK）4.24%
荣昌生物（9995.HK）2.93%
康诺亚-B（2162.HK）2.68%
红利
港股红利低波ETF银华
（520610）
标普港股通低波红利指数（港币）
（SPAHLVHP.SPI）
长和（0001.HK）
中电控股（0002.HK）
香港中华煤气（0003.HK）
电能实业（0006.HK）
电讯盈科（0008.HK）
恒基地产（0012.HK）
新鸿基地产（0016.HK）
太古股份公司A（0019.HK）
信和置业（0083.HK）
恒隆地产（0101.HK）
港股高股息ETF银华
（159302）
港股通高股息（HKD）
（930914.CSI）
中远海控（1919.HK）5.65%
中国重汽（3808.HK）4.66%
中国海洋石油（0883.HK）4.64%
中煤能源（1898.HK）4.56%
中国石油股份（0857.HK）4.46%
中国神华（1088.HK）4.38%
远东宏信（3360.HK）4.09%
海丰国际（1308.HK）3.94%
中信银行（0998.HK）3.47%
民生银行（1988.HK）3.45%
消费
港股消费ETF银华
（159735）
港股通消费
（931454.CSI）
百胜中国（9987.HK）10.08%
泡泡玛特（9992.HK）9.36%
安踏体育（2020.HK）8.38%
农夫山泉（9633.HK）6.96%
万洲国际（0288.HK）6.32%
海尔智家（6690.HK）4.62%
美的集团（0300.HK）4.31%
蒙牛乳业（2319.HK）3.99%
李宁（2331.HK）3.86%
华润啤酒（0291.HK）3.22%
宽基
恒指港股通ETF银华
（159318）
恒指港股通
（HSISC.HI）
汇丰控股（0005.HK）8.66%
阿里巴巴-W（9988.HK）7.65%
腾讯控股（0700.HK）6.95%
友邦保险（1299.HK）5.51%
建设银行（0939.HK）5.23%
小米集团-W（1810.HK）4.31%
工商银行（1398.HK）3.48%
中国移动（0941.HK）3.32%
美团-W（3690.HK）3.25%
香港交易所（0388.HK）3.04%
数据来源：表格中数值为指数成分股权重占比，源自Wind ，截至2026.5.26；以上指数成份股可能发生变动 ，不代表个股推荐，亦不代表基金实际持仓 。仅作为案例展示，亦不代表产品收益 ，基金存在亏损风险。过往表现不预示未来 ，市场有风险，投资需谨慎。
风险提示：
券商ETF银华费率情况
费用类型
收费方式/费率
申购费
申购代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金
赎回费
赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金
管理费
0.15%/年
托管费
0.05%/年
基金运作综合费用（年化）
0.22%
注：费率情况详见基金产品资料概要 ，截至2026.3.27 ，请以届时最新基金公告 、基金法律文件为准 。
银华中证全指证券公司ETF发起式联接费率情况
费用类型
金额（M）/持有期限（N）
收费方式/费率
A类申购费率
M＜100万元
1.00%
100万元≤M＜200万元
0.80%
200万元≤M＜500万元
0.50%
M≥500万元
按笔固定收取，1000元/笔
A类赎回费率
N＜7日
1.50%
7日≤N＜30日
0.50%
N≥30日
0
C类赎回费率
N＜7日
1.50%
N≥7日
0
管理费
0.15%/年
托管费
0.05%/年
C类销售服务费
0.20%/年
注：费率情况详见基金产品资料概要 ，截至2025.8.21 ，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准 。
港股科技ETF银华费率情况
费用类型
收费方式/费率
申购费/赎回费
申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金
管理费
0.50%/年
托管费
0.10%/年
基金运作综合费用（年化）
0.94%
注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.2.13 ，请以届时最新基金公告 、基金法律文件为准。
港股创新药ETF银华费率情况
费用类型
收费方式/费率
申购费/赎回费
申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金
管理费
0.50%/年
托管费
0.10%/年
基金运作综合费用（年化）
0.72%
注：费率情况详见基金产品资料概要 ，基金产品资料概要，截至2026.3.27 ，请以届时最新基金公告 、基金法律文件为准 。
港股红利低波ETF银华费率情况
费用类型
收费方式/费率
申购费/赎回费
申购赎回代理券商可按照不超过0.30%的标准收取佣金
管理费
0.50%/年
托管费
0.10%/年
注：费率情况详见基金产品资料概要 ，基金产品资料概要，截至2026.2.13，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准 。
港股高股息ETF银华费率情况
费用类型
收费方式/费率
申购费/赎回费
申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金
管理费
0.50%/年
托管费
0.10%/年
基金运作综合费用（年化）
0.67%
注：费率情况详见基金产品资料概要 ，基金产品资料概要 ，截至2026.3.27，请以届时最新基金公告 、基金法律文件为准。
港股消费ETF银华费率情况
费用类型
收费方式/费率
申购费/赎回费
申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金
管理费
0.15%/年
托管费
0.05%/年
基金运作综合费用（年化）
0.26%
注：费率情况详见基金产品资料概要 ，基金产品资料概要 ，截至2026.4.30，请以届时最新基金公告 、基金法律文件为准 。
恒指港股通ETF银华银华费率情况
费用类型
收费方式/费率
申购费/赎回费
申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金
管理费
0.50%/年
托管费
0.10%/年
基金运作综合费用（年化）
1.05%
注：费率情况详见基金产品资料概要 ，基金产品资料概要 ，截至2026.5.22，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准 。
