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6月3日，A股三大指数全线收涨 ，但盘面表现分化 ，全市场超3700只个股下跌。
近期A股持续的结构性分化，导致公募基金出现截然不同的业绩表现 。短期来看 ，上涨的基金大多重仓光通信、PCB产业链 ，而长期回撤控制表现较好的基金则偏好避开热门标的投资 。业内人士认为，投资者可根据自身风险偏好选择对应产品类型。
“追光系 ”产品领跑
Wind数据显示 ，以截至5月12日成立满3年 、主投股票的2500余只主动权益基金为统计样本（下同） ，5月12日至6月2日市场调整期间，有32.6%的基金逆势收涨 ，区间最大回撤控制在2%以内的产品仅约20只 。
基金经理金梓才管理的财通匠心优选一年持有 、财通集成电路产业区间涨幅分别达31.47%、27.43% ，成为本轮调整中的强势上涨产品 。通过查看上述两只基金一季报前三大重仓股，两只基金核心布局光通信 、PCB两大高景气产业链，恰好踩中AI算力需求带动的板块行情。
同期逆势走强的基金 ，大多持仓锚定光通信 、PCB、半导体 、电力等高景气赛道 。
但这并不意味着买入就能实现盈利 。Wind数据显示 ，即便是区间净值上涨的基金里，有超七成产品仍未修复期间最大回撤。部分品种最大回撤超10% ，赛道基金高弹性背后也暗藏高位入场的高波动风险 。
长期低回撤基金“避热点”
值得注意的是 ，拉长周期看，抗跌基金演化出截然不同的情形 。长期回撤控制表现较好的产品 ，今年一季度末几乎都未重仓光通信 、PCB等热门板块标的。
Wind数据显示 ，截至6月2日，超七成主动权益基金成立以来收获正收益 ，但长期回撤控制优异的产品屈指可数 ，仅1%产品自成立以来的最大回撤低于20%，回撤小于12%的产品仅有5只。
其中 ，一直由同一位基金经理管理的产品 ，包括刘旭管理的大成慧心优选一年持有、大成匠心卓越三年持有，朱晨曦管理的国泰海通远见价值，温宇峰管理的汇添富品质价值 。
以今年一季度末前三大重仓股为例 ，自成立以来最大回撤幅度较低的基金普遍避开热门的光通信、PCB等板块 ，而美的集团 、宁德时代 、招商银行、中国移动等传统行业标的相对常见 。持仓上以分散持仓策略为主，多数产品前十大重仓股占比不足50%。
业内人士认为 ，当前A股结构性分化行情下 ，两类抗跌基金或适配不同风险偏好投资者：追求高弹性 、风险偏好承受能力较强的投资者，可关注深耕高景气硬科技 、产业逻辑清晰的主题基金；看重资产稳健、规避大幅回撤的稳健型投资者 ，可优先布局过往回撤控制表现较好 、以均衡价值风格为主的产品 。立足自身持有周期与风险承受能力做配置 ，可能才是应对震荡行情的关键 。
（文章来源：中国证券报）
